时时彩手机投注平台_时时彩信誉投注网站>>【重庆最好彩票平台】>>
服务热线
最新公告: 欢迎来到时时彩手机投注平台,我们将真诚的为您服务。
  • 时时彩手机投注平台_时时彩信誉投注网站>>【重庆最好彩票平台】>>
  • 1
产品分类
Products list
时时彩投注平台
时时彩投注网站
时时彩手机投注平台
时时彩信誉投注网站
包书皮胶带
热熔胶系列
产品搜索
Products search
联系我们
Contact us

时时彩手机投注平台_时时彩信誉投注网站>>【重庆最好彩票平台】>>

TEL:010-8600-8600

FAX:010-8600-8600

销售电话:010-8600-8600

客服热线:010-8600-8600

联系人:趋小姐

网址:http://www.tjcy020.com

地 址:东莞市石碣镇水南明珠路陈屋工业区厂房


详细信息当前位置:主页 > 产品展示 > 热熔胶系列 >
三友化工:纯碱、粘纤双龙头企业!

名称: 三友化工:纯碱、粘纤双龙头企业!
发布时间:2018-09-17 09:24点击率:

说明

  财务是公司战略选择和执行能力的具体表现。在日常投资中,个人把财务分析作为一个公司分析的基础,主要从两个方面进行财务分析,一是公司财务能力大解析,分别从成长能力,盈利能力,现金流能力,运营能力,偿债能力五个方面进行解析,二是进行横向对比,尤其是行业内的公司财务能力对比,分析公司的竞争优势是否得到了财务的优势验证。

  营收一直保持增长态势,从2010年的82亿到2017年的202亿,营收CAGR13.7%。净利润从3.6亿增长到2017年的20.1亿,CAGR27.8%。貌似这里的净利润数据不准确,和财报中的有些出入,同学要好好的整理一下,否则我又要回到自己扒数据整理的阶段了。

  公司2017年业绩增长的主要原因是:本期业绩增加的主要原因是受市场影响,公司主导产品粘胶短纤、纯碱、PVC、烧碱、二甲基硅氧烷混合环体售价同比上涨,虽然公司主要原材料浆粕、原盐、电石、硅块价格也同比上涨,但主导产品售价上涨幅度远大于生产成本增长幅度,使本报告期归属于上市公司股东的净利润同比大幅增长。

  一句话就是产品价差空间变大。公司将于20180427发布第一季度财报,观察其景气度持续情况如何。

  毛利率最近5年持续走高,费用率也伴随跟随走高,但最近两年出现了不同步现象,难道是公司的规模效应开始显现? 或者是两碱一化的经济循环效应有了效果?呵呵,继续保持观察吧。

  经营性现金流净额最近4年持续为正,投资性现金流净额4年之前持续流出后出现了维持3年的低位,2017年又出现大幅投资。同时筹资费用也为负。呈现了正负负的结构。同时要注意到现金收入比太低,这个值过低代表着公司运营资金压力加大,同步应收账款变大带来坏账风险。不过从财报看应收账款主要是应收票据,所以还算有惊无险。所以有时候不能只看数据表面,要看数据对应的实际基本面情况而定。

  财务要对应基本面,需要从财报中找到原因:2017年公司新增固定资产投入7.2亿是投资流出的主要原因,主要为公司 20 万吨/年功能性、差别化粘胶短纤维工程项目投入增加。筹资中获得了投资款13.9亿,借款70.9亿,但偿还了更多的债务92.6亿,所以呈现为负的情况。

  【增发价6.66元】经中国证券间督管理委园会《关于核准唐山三友化工股份有限公司非公开发 行股票的批复》(正间许可[2017]293 号)核准,唐山三友化工股份有限公司(以 下简称“三友化工”或“公司”)非公开发行人民毕普通股(A 股)股票 213,963,961 股,发行价格为每股 6.66 元,共计募集货币资金人民毕 1,424,999,980.26 元,扣 除与发行有关的费用人民毕 38,758,963.52 元(含税),实际募集资金净额为人民毕 1,386,241,016.74 元,缴存于公司募集资金银行专户中。

  【核准发债18亿】2017 年 12 月 21 日,正间灰核准公司向合格投资者公开发行面值总额不超过 18 亿元的公司债券。首期发行自中国正间灰核准发行之 日起 12 个月内完成;其余各期债券发行,自中国正间灰核准发行之日起 24 个 月内完成。

  公司的资产负债率和有息债务率都出现了下降趋势,开始走向健康。这里是成长能力。公司的流动资产中接近一半是现金资产,虽流动比和速动比都小于1,但看财报后发现的流动负债主要是短期借款38.47亿和应付账款32.67亿。对下游应收是票据,占用上游运营资金是一个公司竞争力的表现。好样的,点赞。这个也需要从周转率上得到确认。

  应收账款周转率,存货周转率都得到了提高,说明公司的运营效率提升。也验证了前面应收和应付的判断。

  收入上三友化工龙头,远兴能源随后,山东海化的收入只有三友化工的1/4,远兴能源的1/2左右。这是因为山东海化主营是纯碱,而其他公司业务多元化。三友化工纯碱收入51亿,338万吨,平均1508元/吨。山东海化纯碱收入48亿,销售量296万吨,平均1621元/吨。远兴能源纯碱收入36亿 ,241万吨,平均1493元/吨。发现山东海化的销售单价还偏高一些。

  从利润规模上看,三友化工利润是远兴能源的2倍(收入2倍)和山东海化的3倍,收入4倍,说明三友化工的其他业务的赚钱能力不如纯碱。

  盈利能力方面,拥有天然碱法的远兴能源毛利率最高其比较稳定,否则真的对不住老天给的天然矿了。三友化工的循环经济模式抵抗周期的能力果然较强,毛利率也能保持稳定的水平。山东海化和双环科技的波动率很高。

  三友化工的战略选择还是具有均衡优势,能抵抗行业的周期性波动影响。公司质地优秀。如果行业景气度持续,业绩弹性最大的是山东海化。远兴能源坐拥天然碱优势,但其他煤炭和甲醇业务和纯碱业务关联不大,难以拧成一股绳。投资上既要绝对规模,也要盈利能力,因此个人倾向性选择三友化工。

  估值是一门艺术,各花入各眼。我一般使用综合估值对比分析,既考虑相对估值,也考虑绝对估值。周期性的行业一般注重使用PE,PB,PEG等相对指标。

  公司的PE为持续走低,说明公司已经接近行业周期顶部的可能性比较高。从PE看周期性公司就是有这个特点,PE回归的过程就是周期到顶的过程。当前公司PE9.5,PB0.9,EV/EBITDA 6.3,说明公司估值合理。

  下面做一下成长性的PE估值。当前市值178亿,利润是18.9亿,按照收入13%的CAGR来预估成长。推算过程如下:

  从成长性方面,基于13%CAGR来看,当前股价8.6对应着2019年的PE7.4,属于合理水平。

  从当前价值性方面,维持当前利润水平,对应到PE5的股价是4.4。所以此股要有投资性,可能需要一定的耐心了。激进的建仓可能得等到7元以下,跌到5元就是捡宝了。卖出区间在9-13元及以上,就是不错的投资收益了。

  在估值分析给出买卖决策时,记住:安全边际很重要。安全边际很重要。安全边际很重要。

  乐观情况1:已最近的4年FCF平均值2.2为基数,公司连续2年保持14%的复合增长,最后维持4%的终值增长,公司估值1.25元。

  乐观情况2:已最近一年FCF平均值5为基数,公司连续3年保持8%的复合增长,最后维持3%的终值增长,公司估值3.7元。

  乐观情况3:已最近一年FCF平均值5为基数,公司连续3年保持14%的复合增长,最后维持4%的终值增长,公司估值7.25元。

  好吧,好像都不咋乐观,原因就在于公司的固定资产维护性支出太高了(每年固定资产折旧和摊销近10亿),而公司的经营性现金流净额还不能大幅度cover,所以FCFE模型估值就很难得到比较高的内在价值结果。

  特氟龙耐高温胶布绝缘耐磨隔热烘筒封口机铁氟龙胶带耐热300度 单面带胶1米宽*1米长*0.13mm厚

  中共山东省委办公厅、山东省人民政府办公厅关于做好防台风工作的紧急通知

  A股三大股指全线日核发IPO批文 2家企业筹资总金额不超25亿

  电影《我是检察官》讲述了青年环保检察官石俊峰面临一起复杂的红豆杉盗伐案,时时彩手机投注平台_时时彩信誉投注网站>>【重庆最好彩票平台】>>:在亲情和法律之间徘徊,最终寻得自我认同的故事。检察官石俊峰坚守自己的使命,在法律面前秉公执法,用情与理感化犯罪分子认罪伏法,展现出新时代检察官不忘初心、坚守正义的使命感、责任感。

  但是空间站这个小破洞显然要小得很多。经过宇航员们几个小时的排查,找到了这个导致气压降低的两毫米大小的破洞。( 据说可能是受到了微陨石的撞击 )

  1、阻燃的木制粘胶纤维短纤(未梳或未经其他纺前加工)进口数据分析:

  Jiyan:2014-2018年3月滑雪靴、越野滑雪靴及滑雪板靴进出口数据及发..

  9月12日上午,山东卫视《美丽中国》“捡拾慢跑”公益活动暨节目开播新闻发布会在北京奥林匹克森林公园举行。山东广播电视台副台长、山东卫视总监徐龙河,山东卫视副总监胡韶红,节目特邀嘉宾周宏春、吴学兰,“绿色发声人”代表、长江江豚守护者蒋忆等出席发布会,《美丽中国》主持人王晓龙担任主持。作为全国首档生态商养成节目,《美丽中国》将于9月15日晚21:20登陆山东卫视。同时,发布会现场同步启动了首档官方举办的全国性公益活动“捡拾慢跑”,将于今日起陆续在北京、济南、成都、西安等地展开。

  众多灯饰照明企业负责人纷纷表示:“应对中美贸易战,最关键的还是要加强自身研发实力,打开更多的市场销路,多元化销售渠道,把产品销往全世界

  图 2014-2018年3月中国阻燃的木制粘胶纤维短纤(未梳或未经其他纺前加工)(HS55041021)进口量及增速统计

  济研:2014-2018年3月聚丙烯腈或变性聚丙烯腈短纤(已梳或经其他纺..

  “20年来,我们始终在化纤化工领域深耕细作,坚持做强做优做大主业不动摇,以科技创新为动力,以项目建设为支撑,有力推动了产业创新和转型升级。特别是,化纤产业探索了一条自力更生、自主创新的高质量发展道路。”三友集团党委书记、董事长么志义认为。

  山东卫视《美丽中国》以生态商养成作为节目定位,是山东卫视贯彻习总书记生态文明思想重磅打造的一档公益节目。节目每期邀请三位绿色发声人分享自己的环保故事,发起环保倡议,特邀嘉宾周宏春、吴学兰、萨苏进行点评,八位90后“青春观察团”成员就环保观点展开辩论。

  2018年1-3月我国阻燃的木制粘胶纤维短纤(未梳或未经其他纺前加工)进口金额为1.59百万美元,与上年同期相比增长了562.50%。2017年我国阻燃的木制粘胶纤维短纤(未梳或未经其他纺前加工)进口金额为3.44百万美元,与上年同期相比下降了5.75%。详见下图:

  3M 原装正品 2228#防水绝缘胶带 电工胶布 密封耐高温高压胶布 汽修家装 黑色 50.8mm×3m×1.65mm 单个装

  ,粘性好,自然环保,限时低价促销!上淘宝嗨购不停!淘宝网,品质,“惠”享不停!

  “不掌握核心技术,就没有发展主动权。”20年前,三友集团成立时,唯一一条由奥地利兰精公司引进的年产2万吨粘胶短纤维生产线刚刚投产。面对国外技术壁垒,么志义给技术人员下了硬任务:一定要走引进、消化、吸收、再创新的道路,要走设备国产化、技术自有化、产品差别化、产业绿色化的道路,大胆试、大胆闯、大胆干,必须把核心技术掌握在自己手中。

返回 ] [ 打印 ] [ 关闭 ]

Copyright 2018 时时彩手机投注平台_时时彩信誉投注网站>>【重庆最好彩票平台】>> 版权所有© Copyright 2015 粤ICP备14085112号-4 网站地图

在线客服
点击关闭
一键向上